文/本刊記者 邢 力

　　養老金空賬問題早已不止一次引起民眾的廣泛關注，而近日中國社科院發布的報告更是加重了人們的憂慮。

　　個人賬戶空賬不影響當前養老金發放

　　中國社科院的這份報告稱：“2011年我國13個省份和新疆生產建設兵團養老金收不抵支，共計虧空養老金700多億元；個人賬戶空賬達到2.2萬億元。”而2012年審計署審計結果卻表明，2011年全國基本養老保險基金累計結余2.3萬億元。

　　之所以會出現一邊是十多個省份收不抵支，空賬規模巨大，一邊又存在養老金巨額結余的矛盾情況，中國人民大學教授鄭功成認為，關鍵在于18個省(地區)有結余，而另外14個省(地區)雖然收支不平衡，但有財政補貼補足。因為我國的養老保險制度是《社會保險法》明確的全國性制度安排，從全國收支狀況看，每年都在增加積累，所以即使再多地區存在收支缺口，只要政府持續進行財政補貼，養老金虧空問題就沒有報告所描述的那么可怕。

　　中國社科院社會政策研究中心秘書長唐鈞指出，所謂社會保險，就是由用人單位、勞動者和政府三方籌資，所以政府的財政補貼是合理的。不計算政府財政補貼來談缺口或虧空是不對的，只會造成公眾的恐慌。也就是說，雖然部分省份當期收支有缺口，但養老金發放絕對是有保障的。

　　另一個老百姓關心而容易混淆的問題是，我國當前養老金個人賬戶空賬已達2.2萬億元，這是不是意味著自己的養老金在不斷虧空呢？該報告主編、中國社科院教授鄭秉文解釋說：“個人賬戶空賬與養老金虧空不是一回事。空賬并不影響當前養老金的發放，它潛在影響的是未來，即未來老齡化帶來的制度支付能力和下一代人的繳費壓力。”

　　個人賬戶維持空賬不見得更明智

　　既然每年巨額的養老金虧空可以通過財政補貼解決，那為何國家財政不把個人空賬做實呢？

　　對此，唐鈞認為：“做實個人賬戶在當前的社會經濟背景下，并不是一個明智的選擇。因為做實只是第一步，最重要的是這些錢必須用于投資以保值增值，但這一點做起來很困難。”鄭功成也表示：“目前我國養老保險制度面臨的壓力主要是保值增值壓力而非支付壓力。在基金貶值的情形下，與其做實讓其貶值，不如不做實，讓資金更好地發揮即期效益。”“如果做實個人賬戶，把真金放在個人賬戶里又跑不贏通脹率，貶值就會產生。因此，改革養老保險基金投資體制，提高收益率，是做實個人賬戶的一個前提。”鄭秉文解釋說。

　　限于養老金投資渠道狹窄，做實個人賬戶也無法跑贏通脹，最后吃虧的還是繳費人，因此還不如把原本屬于個人賬戶的錢直接作為當期養老金發放掉，用于當期消費還更值錢些。至于空賬問題，反正將來由國家兜底，不用擔心。這樣的邏輯雖然有一定道理，但卻忽視了法律賦予個人賬戶的權利。知名經濟學家王福重就認為，從法律上說，個人賬戶里的養老金屬于個人所有，個人有權隨時取出、使用，不經所有人同意，任何人無權挪用。目前個人賬戶被挪用以支付已退休人員養老金的發放，這種做法是不合理，甚至是不合法的。如何保證現在的空賬在未來能做實？如果空賬始終無法做實，而且將來不斷擴大，最終不幸發生了養老金支付危機，究竟該如何歸責？現在一句模糊的“到時國家會兜底”的承諾又能讓多少老百姓心中有底呢？“所以這個問題不能拖，必須立即著手解決。”王福重表示。

　　畢竟從理論上說，隨著老齡化的加劇，尤其是過去30多年來獨生子女負面效應的逐漸顯現，未來我國領取養老金的人數將不斷增加，而繳納養老金的青壯年則不斷減少，因此養老金賬戶越來越嚴重的收不抵支是大勢所趨，哪怕是如今有結余的18個省，在其他條件不變的情況下，將來也會陸續出現收不抵支的情況。

　　保值難題并非無解

　　當然，在做實個人賬戶之前，的確也應該先考慮到如何改革養老保險基金投資體制，提永達保險經紀人糾紛調解方式高基金收益率的問題。按照現行規定，除可轉存定期存款或購買國家債券外，地方財政部門不得動用結余進行任何其他形式的直接或間接投資。而在高通[微博]脹環境下，存款和的收益率普遍無法跑贏CPI，因此想要解決基金縮水的問題，當務之急是給養老保險基金投資松綁。去年3月，松綁試點已經出臺：受廣東省政府委托，全國社保基金理事會將投資郀I廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。雙方已經簽訂委托投資協議，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。當時市場上不少投資者將“委托投資郀I”誤讀為“委托入市”，理解為入“股市”，會對股市形成提振作用，結果導致A股沖高回落。而事實上，養老金是老百姓的保命錢，其投資安全性要求很高，因此其投資方向除了存款和國債外，還有收益率相對高些的、、信用債等固定收益產品，其投資目標是不低于同期銀行定期存款利息的收益。

　　事實上，從全國社保基金投資股市的歷史經驗看，成績并不差。在2001年~2011年的11年里，全國社保基金共實現投資收益2847億元，年均收益率為8.41%，比同期通脹率高出6個百分點，成功實現了跑贏CPI的目標。而自2003年6月社保基金開始投資國內股市至今，，年化投資收益率達18.61%，比全部基金累計平均收益率高出10個多百分點。可見在一個相對較長的投資周期內，作為長期價值投資者的社保基金投資股市反而會有一個較高的投資回報，風險并不如外界想象的那么高，投資性質與之類似的地方養老基金如果也能像廣東的試點一樣委托社保基金投資郀I，通過投資、債券投資、實業投資和海外市場投資的合理資產配置和風險控制，想要實現養老金的保值、增值并非不可能完成的任務。

　　背景資料 做實個人賬戶的艱辛路

　　我國養老保險制度的改革，是在完全沒有基金積累和在計劃經濟條件下，由企業自主支付養老金難以為繼的背景下起步的。由于沒有基金積累，出現了社保基金的代際轉移，即用現在在職職工繳納的養老保險費，支付目前已離退休人員的養老金。由于考慮到這種代際轉移支付機制既不公平也無法面對日趨嚴重的老齡化挑戰，我國于1995年開始實施“統賬結合”的養老保險咝心Ｊ劍�既考慮到計劃經濟遺留問題而保留社會統籌養老金，也通過設立個人賬戶養老金使投保人能夠“多繳多得”，激發了投保人的積極性。但由于統籌與個人賬戶是合并管理郀I，現收現支，而在收不抵支的情況下，統籌基金便會擠占個人賬戶基金，使個人賬戶變成有名無實的“空賬”，打印給職工的個人賬戶對賬單成了一紙“白條”。

　　只有將社會統籌基金和個人賬戶基金分賬征收，獨立郀I，互不擠占，才能實現個人賬戶基金由空到實的根本轉變。因此從2001年起，做實養老金個人賬戶的試點工作開始在遼寧進行，此后擴展到吉林、黑龍江、山東、山西、江蘇、河南、上海等13個省市。考慮到統籌賬戶支付的現實壓力，在出臺做實個人賬戶政策時，個人賬戶記賬比例從原本的11%下降到8%，即企業繳納的20%左右的養老金全部劃入統籌基金。

　　盡管個人賬戶儲存額有所減少，但在試點十多年后，做實個人賬戶的工作還是陷入了停滯狀態。資料顯示，在遼寧試點“做實”個人賬戶3年后，由于個人賬戶資金不能再被挪用，遼寧出現了當期統籌部分的資金不足以發放養老金的實際情況。為了彌補當期支付形成的支出缺口，當時國家和地方財政分別承擔了缺口部分的75%和25%。自2001年至2003年中央財政每年定額補助遼寧14.4億元。但此后缺口越來越大，依賴中央財政也難以維系龐大的養老金支付體系。

　　顯示，遼寧2011年養老金統籌賬戶征繳收入472.5億元，支出782.7億元，缺口310.2億元。于是在參與“做實”試點7年之后，遼寧省經國務院同意后，開始每年借支不超過3/8的個人賬戶基金用于發放養老金，并持續至今。“獨立郀I，互不擠占，做實個人賬戶”的夢想就此夭折。

(理財周刊)

永達保險經紀人糾紛調解委員會